Wird sich die Einstellungsdynamik in den USA verlangsamen?
Es wird prognostiziert, dass sich die Einstellungszahlen in den USA im Mai verlangsamen werden, nachdem monatelange Zuwächse dazu beigetragen haben, dass die Federal Reserve die Zinsen weiterhin hoch hält.
Es wird erwartet, dass das Arbeitsministerium am Freitag berichtet, dass die USA im Mai 193.000 neue Arbeitsplätze geschaffen haben, so die von Reuters befragten Ökonomen. Das ist weniger als die 253.000 neuen Stellen im April, aber über dem Niveau, das im März geschaffen wurde. Die Arbeitslosenquote wird voraussichtlich leicht auf 3,5 Prozent steigen, sich aber immer noch auf dem niedrigsten Stand seit 50 Jahren bewegen. Es wird erwartet, dass der durchschnittliche Stundenlohn von Monat zu Monat um 0,3 Prozent steigen wird, weniger als die 0,5 Prozent im April.
Die Daten werden ein entscheidender Bestandteil der Beratungen der Fed bei ihrer nächsten Sitzung im Juni sein. Obwohl die Zentralbank angedeutet hat, dass sie möglicherweise bereit ist, ihren historischen Zinserhöhungszyklus zu unterbrechen, sind die Chancen auf dem Terminmarkt geteilt, ob sie die Zinssätze noch einmal erhöhen wird oder nicht. Die anhaltende Inflation hält den Druck auf die Fed aufrecht, und ein starker Arbeitsmarkt – der normalerweise auf höhere Löhne schließen lässt – ist eine Ursache dieser Inflation. Kate Duguid
Kann Chinas Fertigungssektor wieder wachsen?
Da der Konsens über die Wachstumsaussichten Chinas nun deutlich eingetrübt ist, werden die Märkte nach Anzeichen eines Konjunkturaufschwungs Ausschau halten – insbesondere nach einer Outperformance des offiziellen Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe am Mittwoch.
Trotz starker Verbraucherausgaben während der langen Feiertage zum Labor Day gehen die von Bloomberg befragten Ökonomen davon aus, dass die Fabrikaktivität im Mai bei 49,6 liegen wird, ein leichter Anstieg gegenüber dem Wert des Vormonats von 49,2, aber immer noch unter der 50-Punkte-Schwelle, die das Wachstum trennt Kontraktion. Der Einkaufsmanagerindex für das nicht verarbeitende Gewerbe, der den Dienstleistungs- und Bausektor umfasst, dürfte unterdessen um einen ganzen Punkt auf 55,3 sinken.
Analysten von Goldman Sachs sagen jedoch, dass die schwachen Werte vom April trotz erster Anzeichen eines schleppenden Grundwachstums möglicherweise nur ein Ausreißer sind. Sie prognostizieren für das verarbeitende Gewerbe eine Erholung auf 49,8, knapp vor dem Ende des Rückgangs, und gehen davon aus, dass die Aktivität im nicht verarbeitenden Gewerbe aufgrund einer starken Erholung des Reiseverkehrs während der Feiertage auf 57 steigen wird.
Überraschende Stärke – oder Schwäche – könnte den Offshore-Wechselkurs des Renminbi beeinflussen, der hauptsächlich in Hongkong gehandelt wird und weniger Beschränkungen unterliegt als der Onshore-Wechselkurs. Letzte Woche wiederholten Strategen von UBS ihre Empfehlung, den Offshore-Wechselkurs gegenüber Dollar, Euro und Yen zu verkaufen, und stellten fest, dass „der (Offshore-Kurs) angesichts der schwachen Konjunktur in China im Mai anfällig für eine weitere Schwäche erscheint“. Hudson Lockett
Steigt die Kerninflation in der Eurozone immer noch?
Ein starker Rückgang der Inflationszahlen in der Eurozone im Mai wird den politischen Entscheidungsträgern der Europäischen Zentralbank wahrscheinlich keine große Erleichterung bringen, da sie sich mehr auf die anhaltenden Kernpreisdrücke über Energie und Nahrungsmittel hinaus konzentrieren werden.
Laut Goldman Sachs dürfte die Gesamtinflation in der Eurozone von 7 Prozent im Vormonat auf 6,1 Prozent sinken, wenn die Zahlen am Donnerstag veröffentlicht werden. Allerdings würde die Kerninflation nur von 5,6 Prozent im April auf 5,5 Prozent im Mai sinken, prognostizierte Goldman.
Die Einführung eines subventionierten 49-Euro-Monatstickets für den öffentlichen Nahverkehr in Deutschland werde die Erhöhungen bei Urlaubsreisen, Flugpreisen und anderen Reisepreisen nur teilweise ausgleichen, fügte Goldman hinzu.
Mehrere Mitglieder des EZB-Rats, darunter die Chefs der deutschen, französischen und niederländischen Zentralbanken, sagten letzte Woche, dass sie damit rechnen, die Zinssätze noch mindestens ein paar Mal anzuheben, um den Abwärtsdruck auf die Kernpreisinflation aufrechtzuerhalten.
„Wir gehen nicht davon aus, dass der Rückgang der Kerninflation, falls er eintritt, den von der EZB geforderten Schwellenwert für die Aussetzung von Zinserhöhungen erreicht“, sagten Ökonomen von BNP Paribas in einer Mitteilung an die Kunden und fügten hinzu, dass die Zinssetzer von „einer nachhaltigen“ Aussage gesprochen hätten Ein Rückgang der Kerninflation ist erforderlich, um die Zinserhöhungen zu stoppen.“
Die Preise für Dienstleistungen, die fast zwei Drittel der Kerninflation ausmachen, dürften weiterhin in die Nähe der im April erreichten Rekordrate der Eurozone von 5,2 Prozent steigen, prognostizierte BNP Paribas, weil „die Arbeitsmärkte angespannt sind und das Lohnwachstum nicht steigt“. Anzeichen eines Nachlassens zeigen“. Martin Arnold
